7月17日，A股三大指数同步下挫，沪指跌超3%，创业板指跌超7%，沪深两市近5000只个股下跌，绝大多数板块承压。截至收盘，全场费率最低档的芯片ETF汇添富（516920）收跌超7%，弱势走出三连阴，全天环比放量成交额超7700万元，交投活跃！资金面上，芯片ETF汇添富（516920）近5日有4日吸金，资金总计净流入近1亿元！
芯片ETF汇添富(516920)标的指数热门成分股尽数下跌：仅长电科技一家涨超2%，其余成分股全部下跌，澜起科技跌超13%，兆易创新跌停两连板，中芯国际跌近8%，寒武纪跌近7%，华虹宏力跌近6%，海光信息、长川科技跌近5%，北方华创、拓荆科技跌超3%，中微公司跌近3%。
【芯片ETF汇添富(516920)标的指数前十大成分股】
【截至收盘，注：成分股仅做展示，不作为个股推介】
国内消息面上，7月16日芯原股份披露订单数据，2026年1月1日至7月16日公司累计新签订单146.53亿元，其中1.1-4.29新签82.40亿元，4.30-7.16新增64.13亿元，订单以一站式芯片定制业务为主，下游芯片需求持续释放。
7月16日澜起科技单日大跌超16%，主要受海外监管利空冲击。公司公告显示，7月15日其韩国办事处遭当地反垄断部门现场调查取证。
与此同时，公司同步披露2026年半年度亮眼业绩预告，预计上半年营收约33.35亿元，同比增长26.6%；归母净利润19亿元—21亿元，同比大增63.9%—81.2%，主业高景气度持续兑现。
为稳定市场信心，公司董事长提议3亿—6亿元股份回购计划，形成“业绩高增+大额回购”的护盘组合拳，对冲海外反垄断调查带来的短期不确定性。
此外，7月16日台积电发布2026年二季度财报并召开分析师沟通会，二季度营收1.27万亿新台币，净利润7066亿新台币，同比增长77.4%，业绩超市场预期。
公司上调全年经营指引，2026全年营收增速预期上调至40%以上，全年资本开支上调至600-640亿美元，同时上调三季度营收、毛利率指引，并表态2027年股息派发力度加大。
尽管台积电业绩与扩产指引表现亮眼，但市场存在分歧，部分投资者担忧全球云厂商举债扩张AI基建，长期投资回报存在不确定性，对AI资本开支持续性保持谨慎。
然而，台积电方面对这样的担忧做出了有力回应：
需求端，公司判断AI相关需求长期强劲，行业景气至少延续至2030年；工艺端A14制程2028年量产，A13、A12制程2029年落地，当前先进封装产能紧缺，公司持续扩产缓解缺口。
产能布局方面，台积电计划新建13座封装晶圆厂，扩大产能；同时宣布向美国追加1000亿美元投资，新增4座晶圆厂，在美总投资达2650亿美元。
国际消息上，隔夜美股三大指数集体收跌，半导体、存储板块大幅下挫，SK海力士跌幅超13%，闪迪跌超12%。
业绩端，正值A股中期财报季窗口开启，目前已有多家企业披露上半年业绩预告，多家国内芯片产业链公司半年业绩大幅预增，行业高景气度兑现！具体来看：
近期芯片板块震荡加剧，市场滋生两大核心分歧：其一行业估值处于历史高位，不少投资者质疑当前股价是否已透支未来成长空间；其二Meta等海外科技巨头大手笔加码算力基建，市场担忧算力建设规模远超真实业务需求，远期或将出现供给过剩。
【估值偏高透支成长？盈利或可消化！】
当前AI芯片产业链估值抬升引发市场担忧，但结合行业盈利与中长期市场空间来看，芯片赛道高估值具备产业基本面支撑，单纯泡沫化行情并不明显。
一方面盈利增速形成强力对冲，平安证券指出，2025年计算机板块整体归母净利润同比增55.7%，其中AI芯片、算力设备为核心增长引擎；2026Q1计算机设备扣非净利润成功扭亏，海光信息、寒武纪等国产AI芯片企业一季度营收、净利润同比增幅均超60%，持续兑现的芯片业绩逐步消化估值水位。
另一方面行业天花板持续拓宽，2025-2029年国内AI芯片市场复合增速41.4%，全球AI芯片市场CAGR达33.9%；海外云厂商、国内智算中心持续扩容，叠加国产替代带来翻倍出货增量，芯片赛道长期需求空间广阔，高估值对应行业高成长逻辑，并非短期情绪炒作。（来源：平安证券20260714《计算机行业2026年中期策略报告：需求景气，算力腾飞》）。
【巨头扩产会算力过剩？需求尚有支撑！】
市场担忧Meta、谷歌等厂商算力投入过度，但全球Token调用指数级增长、多场景需求扩容、高端硬件产能受限三重因素，或能打消过剩隐忧。
金元证券指出，Meta同步推进大模型研发与自研AI芯片双布局，海外四大云厂商2026年合计资本开支预计7100亿美元，2027年将进一步上行，大额投入匹配真实商业化收入。
一是Token流量持续爆发构成刚性需求底座，全球周Token调用量由年初6.4万亿飙升至6月44.6万亿，AICoding工具成为消耗主力，推理芯片需求增速远超训练芯片，算力消耗持续走高。
二是需求场景持续多元化，云端训推之外，AI端侧产品批量落地，叠加国内政企智算集群新建需求，算力需求来源持续拓宽，单一赛道过剩风险大幅降低。
三是高端算力硬件存在产能硬约束，海外高端芯片出口管制叠加先进设备交付周期拉长，国产万卡集群尚处规模化落地初期，高端算力长期维持紧平衡，不存在供给过剩基础。（来源：金元证券20260713《Meta模型芯片双轮驱动，AI算力资本开支周期持续》）。
【震荡行情下，芯片产业核心成长主线在哪？】
抛开短期资金博弈，Token经济、国产AI芯片、算力配套硬件三条赛道有望成为芯片产业核心成长主线。
第一，Token经济重塑行业商业模式，平安证券表示行业正式进入Token计费元年，智谱、阿里上调API定价，DeepSeek、小米低价抢占流量，无论定价策略如何，底层算力芯片采购需求只增不减，头部大模型企业Anthropic预计2026Q2营收破百亿并实现盈利，持续向上游释放订单。
第二，国产AI芯片替代空间广阔，IDC数据显示2025年国产AI加速卡国内市占率达41%，未来出货量存在翻倍空间，昇腾、阿里平头哥、寒武纪形成完整产品梯队，叠加算力网纳入重点基建，政策持续托底本土芯片放量。（来源：平安证券20260714《计算机行业2026年中期策略报告：需求景气，算力腾飞》）
第三，算力配套硬件同步受益智算扩产。AI服务器配套存储、控制芯片跟随集群招标持续放量，国产超节点项目批量落地，带动全链条算力硬件订单兑现（来源：金元证券20260713《Meta模型芯片双轮驱动，AI算力资本开支周期持续》）。
结合产业基本面来看，短期情绪扰动不改AI芯片长期上行主线，估值担忧、算力过剩两大疑虑均有产业数据证伪。下半年WAIC展会、云厂商资本开支落地、国产芯片批量交付多重催化集中释放，或将带动芯片产业景气持续。
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